home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 050189 / 05018900.012 < prev    next >
Text File  |  1994-03-25  |  6KB  |  128 lines
  1. <text id=89TT1127>
  2. <title>
  3. May  01, 1989: Roaring '80s Turn Grinding '90s
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1989               
  7. May  01, 1989  Abortion                              
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 58
  13. Roaring '80s Turn Grinding '90s
  14. </hdr><body>
  15. <p>Despite the rising Dow, Wall Street's free ride is over
  16. </p>
  17. <p>    Poor Wall Street. In a slide that began with the
  18. stock-market crash 18 months ago, the get-rich-quick go-go years
  19. have faded into memory. No longer do brokerages open branches
  20. in every mall or freely lavish six-figure salaries on young
  21. talent. Gone are many of the yachts and the black-tie dinners
  22. -- along with more than 8% of the 260,000 employees who worked
  23. in the U.S. securities industry before the collapse. And despite
  24. the cost cutting, a fresh wave of gloom rolled through
  25. investment houses last week. Even as the Dow Jones industrial
  26. average surged 72.40 points to a post-crash high of 2409.46,
  27. blue-chip firms announced setbacks that ranged from layoffs to
  28. plunging profits. Says Perrin Long, who follows the securities
  29. industry for Lipper Analytical Services in Manhattan: "A new
  30. reality has set in."
  31. </p>
  32. <p>    In contrast with 1988, when the binge in corporate buyouts
  33. helped offset the defection of millions of small investors, the
  34. latest downturn reflected weakness in virtually every phase of
  35. Wall Street's business. With merger mania dampened by high
  36. interest rates and fears of a political backlash against
  37. debt-laden megadeals, the value of announced corporate
  38. acquisitions fell to $76 billion in the first quarter of 1989,
  39. down 58% from the comparable period last year. At the same time,
  40. intense competition has driven down the commission on stock
  41. trades to as little as 4 cents a share, vs. about 8 cents before
  42. the crash.
  43. </p>
  44. <p>    Such problems have plunged most firms into the financial
  45. doldrums. Merrill Lynch, the largest U.S. brokerage, reported
  46. last week that its first-quarter profits tumbled to $37.2
  47. million, down 46% from a year ago. Paine Webber Group said its
  48. earnings dropped 56%, while Dean Witter's income was off nearly
  49. 40%. Shearson Lehman Hutton suffered a particularly harsh blow.
  50. After writing down its holdings in MCorp, a troubled Texas
  51. banking firm, Shearson reported a $15 million loss for the
  52. quarter. Overall, the before-tax income of U.S. securities firms
  53. slumped to $450 million, down 60% from the first quarter of
  54. 1988.
  55. </p>
  56. <p>    The depressed earnings were just one sign of Wall Street's
  57. myriad woes. Drexel Burnham Lambert, the junk-bond pioneer,
  58. said last week it plans to sell its retail brokerage business,
  59. which trades for small investors, and concentrate on large
  60. institutional clients. That move and cutbacks in other divisions
  61. will slash Drexel's payroll of 9,000 employees by about
  62. one-third. In a candid statement, Drexel said "adverse
  63. publicity" about its legal problems had helped drive it from the
  64. retail market. Earlier this month the company settled a
  65. Securities and Exchange Commission suit by agreeing to fire its
  66. indicted junk-bond czar, Michael Miliken, and submit to intense
  67. Government supervision.
  68. </p>
  69. <p>    The latest moves angered many employees who had stood by
  70. Drexel during its two-year legal ordeal, in which the firm was
  71. investigated for stock fraud and other allegations. Outraged
  72. brokers shouted down Drexel chief executive Frederick Joseph
  73. when he fielded questions about the sale over the firm's
  74. coast-to-coast intercom. "You show a lot of loyalty," a
  75. disgruntled employee said later, "and what you get back is
  76. `Don't let the door hit you on the way out.'"
  77. </p>
  78. <p>    While Drexel's case is extraordinary, other investment
  79. houses are going through wrenching changes in their corporate
  80. culture as executives search for ways to cut the fat. In Chicago
  81. brokerages are passing up the chance to rent $55,000-per-season
  82. "skyboxes" in Wrigley Field, even though treating clients to a
  83. Cubs game is a traditional way of bringing in new business. Many
  84. superstar brokers now make their own telephone pitches to court
  85. new clients, and brew their own coffee, after losing the
  86. assistants who handled those chores. Even senior partners are
  87. being laid off when their sales volume dwindles. "Loyalty and
  88. all that kind of stuff go out the window," says an executive of
  89. a major Chicago firm that is trimming 10% of its staff. "We're
  90. looking at whether we want to carry their health- and
  91. life-insurance costs. And when several brokers go, that's one
  92. less secretary too."
  93. </p>
  94. <p>    The cost cutting seems destined to continue in a world so
  95. interconnected that a decision made in Bonn can lower prices on
  96. Wall Street. The West German central bank inadvertently slowed
  97. last week's stock-market rally, for example, by raising interest
  98. rates to keep German inflation in check. The move briefly
  99. touched off fresh fears of a worldwide round of rate hikes and
  100. slower growth. Meanwhile, competition from Japanese and European
  101. firms that have opened U.S. offices is helping depress Wall
  102. Street commissions. Wall Street is not alone in its distress,
  103. for such financial centers as London and Tokyo are experiencing
  104. similar overcrowding.
  105. </p>
  106. <p>    Some Wall Street experts predict painful new layoffs at
  107. many U.S. firms. "What the industry needs is a good
  108. housecleaning," says Lipper Analytical's Long, who argues that
  109. brokerages would need to dismiss 12,000 to 17,000 more employees
  110. to keep profits from sinking further. Other analysts expect a
  111. steady decline in the number of investment firms. Since the
  112. crash, membership on the New York Stock Exchange has fallen from
  113. 392 companies to 365, a decline of nearly 7%. The dropouts have
  114. either closed their doors or merged with stronger firms.
  115. </p>
  116. <p>    Partly for such reasons, a grim mood seemed evident among
  117. brokers last week. "If you can survive this period in the
  118. business," a Chicago moneyman said, "you can survive just about
  119. anything." But some managers saw no end to hard times. Mused
  120. Desmond Heathwood, chief investment officer of the Los Angeles
  121. branch of Boston Co., a unit of Shearson Lehman: "To have one's
  122. job will be the bonus this year."
  123. </p>
  124.  
  125. </body></article>
  126. </text>
  127.  
  128.